晨会精华:尚未到全面撤退时!疫后修复行情或进入下半场 聚焦哪些方向?

阅读: 作者:admin   发表于 2022-07-06 10:15

  

回顾上周A股行情,指数震荡整理为主,市场虽有向上意愿,但是上攻明显乏力,轻指数重个股行情延续。尤其是上周五,股指盘初快速上行,随后高位震荡并未再次上冲,午后股指跳水走低,尽管尾盘指数震荡回升,但整体力度偏薄弱,三大股指全天呈现冲高回落格局。

正如东吴证券所述,上周五两市继续保持缩量震荡格局,全市场超2600只个股下跌,但部分个股仍较为活跃,近百股涨停。但多数上午活跃的板块,在下午即出现明显回落,热点持续性不强,资金获利落袋的意愿比较强烈。近期市场尽管走出小幅回升走势,但反弹力度和持续性相对较差,投资者需谨防指数再度出现整体回落,因此短期不宜追高。

从技术面来看,国盛证券指出,沪深指数当前皆已反弹至关键位置,沪指上方3200一带是前期修筑的平台位置,是当前反弹的第一压力位;深成指上方11550一带也是前期下跌的重要支撑位,同样将变成本轮反弹的重要压力位。如果本轮反弹想要走得更远,指数至上方压力位时需要形成放量冲关的走势,如若不然,则会继续震荡调整另寻时机。

就后市而言,申银万国证券表示,超跌反弹理所当然的阶段已经过去,行情延续需要有好消息支撑。6 月稳增长效果的预期修复可能是好消息的主要来源。关注两方面的验证:(1) 稳增长效果显现的早期信号。(2) 中国经济现有问题边界显现。

不过,山西证券认为,A股当前仍不具备形成反转行情的基础,前期的超跌反弹也基本告一段落,但或已接近此轮熊市尾声,可逐步由防御转向进攻,重点关注两条主线:一是,在政策提振及中下游复苏过程中有望展现较高弹性的行业。二是,疫情冲击叠加经济下行环境中,行业集中度进一步走升,业绩有望进入有序增长阶段的行业龙头。

西部证券提到,短期市场仍有颠簸,但是尚未到全面撤退时。随着近期联储加息预期阶段性性修正,国内稳增长政策逐步落地,上海疫后恢复有序展开,市场疫情修复行情上半场激情演绎。随着疫后修复反弹进入下半场,风格选择会比市场整体判断更加重要。

从结构上看重点关注四条主线:1)随着通胀预期逐步升温,CPI相关的农业等必需消费品板块仍然是全年的主线行情;2)有望受益于促消费政策的汽车、食品饮料、家电等行业;3)疫后复苏相关的快递物流,餐饮旅游,机场航空,以及传媒等线下经济相关行业;4)受益于人民币汇率贬值的纺服,家电,轻工等。

展望6月,中信证券指出,在疫情得到有效控制后,稳经济的一揽子政策预计将集中起效,海外扰动压力最大的阶段已经过去,并开始逐步缓和,中期修复的主行情正在临近,预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月,坚定布局四大主线。

首先,从内部环境来看,二季度以来,稳增长政策全面铺开,但疫情反复导致政策合力难以得到释放,预计6月全国范围内疫情会有根本性改观,政策蓄力后迎来集中起效窗口,经济已经出现修复迹象,6月将开始进入加速修复阶段。

其次,从外部环境来看,海外通胀重压下,外围贸易环境或有阶段性改善,美联储加息预期顶点已过,美国经济衰退风险不断升温可能会进一步缓解加息预期,外围局势冲突日渐明朗,对全球商品市场预期冲击最大的阶段已经过去。

最后,A股市场流动性近期明显改善,当前绝对收益投资者仓位仍在相对低位,随着内外部环境加速改善,中期修复的主行情正在临近,坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

宏观方面,平安证券表示,市场在5月份的反弹后迎来震荡盘整。本轮市场的疫情修复走势和2020年后的不太一样,经济修复的进程需要更多时间,市场的超跌反弹在最坏预期改善后接近尾声。

一是国内经济增长压力更大,4月份以来的金融经济数据全面回落,失业率压力显著抬升,二季度经济增长和企业盈利探底预期尚不充分;

二是稳增长政策更注重多维度布局,围绕基建、平台经济、消费、房地产风险等陆续落地;

三是海外环境的不确定性复杂性仍在上升,美联储收紧流动性仍在途,地缘政治冲突反复,能源和粮食的通胀成本仍在攀升。

在操作策略上,德邦证券指出,曙光兑现,疫情消退,四重奏到稳增长发力,把握稳增长、自主可控、消费复苏、战略资源四重机会。a.政策驱动稳增长:1)建筑施工;2)消费建材;3)地产开发;b.自主可控长期赛道:1)风电&光伏&核电;2)半导体设备及材料;3)军工;c.疫后消费复苏:1)居家消费;2)场景消费;d.战略资源:1)粮食安全;2)能源安全;3)金属资源。

另外,华西证券认为,近期国内疫情正逐步好转,国务院密集部署促消费措施后,后续地方层面的消费刺激政策将加快落地。往后看,消费券等补贴政策有望刺激居民对汽车、家电等耐用品消费,特殊困难行业继续享纾困红利,前期受损的行业迎边际改善。

建议关注:1)消费券惠及领域如食品饮料、零售等必选消费及家电、汽车等大宗消费或受提振;2)随着疫后消费场景的恢复,酒店、餐饮、旅游、免税等行业有望复苏。

此外,中泰证券表示,市场关注的主线或聚焦于稳增长利好的相关板块、疫后修复等相关的板块。反弹配置方向切换至基本面表现有韧性的基建、能化板块;同时,中期PPI 向CPI 传导的涨价逻辑不变,短期618 大促临近或短期提振日常消费板块;而对于成长股,更建议向国内流动性敏感的中小市值方向进行切换。


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